|
10.00 – 11.00 Сбор гостей, регистрация, утренний кофе, знакомство
11.00 – 13.00 Сессия 1. Консолидация в розничной торговле: слияния и поглощения.
Рынок M&A стремительно растет и по итогам 2007 года более чем в 2 раза превысил показатель 2006 года. Сделки M&A становятся основным источником роста крупных национальных игроков, таким же стратегиям следуют и крупные региональные сети.
Большинство владельцев частных компаний задумываются о стоимости своего бизнеса только на этапе его продажи. Создание или увеличение стоимости компаний на стратегическом уровне не имеет поддержки многих ритейлеров.
Слияние становится эффективным способом выживания небольших компаний и повышения капитализации розничных активов.
Основная задача сессии – изучить российскую практику слияний и поглощений по ключевым аспектам:
• Методы оценки компаний: основные рыночные оценочные и операционные мультипликаторы, определяющие стоимость бизнеса.
• Особенности M&A сделок в России: динамика и перспективы рынка.
• Сравнительный анализ различных видов финансирования сделок по слияниям и поглощениям. Преимущества и недостатки.
• Основные проблемы, возникающие в России при совершении M&A сделок. Практические рекомендации.
• Кризис ликвидности как один из стимулов к слиянию региональных компаний второго и третьего эшелонов с целью повышения инвестиционной привлекательности розничных активов.
К выступлению приглашены компании
X5 Retail Group, «Магнит», «УК «Кора», «Аптечная сеть «36,6»
13.00 – 14.00 Неформальное общение за ланчем.
14.00 – 16.00 Сессия 2. Инструменты капитализации компании.
Ведущий – Олег БАКУН, генеральный директор, Core Competences – Retail Evolution Company, Doctor of Business Administration
Борьба за финансовые ресурсы становится основным мотивом преобразования бизнеса, а выход на рынки капитала - ключевым конкурентным преимуществом компаний. На фоне возрастающей активности отечественных ритейлеров по выходу на рынки капитала усиливаются требования со стороны инвесторов к прозрачности бизнеса. Многие региональные игроки, не сумевшие создать эффективных систем управления, не отвечающих критериям прозрачности, могут столкнуться с проблемами привлечения новых финансовых ресурсов уже в ближайшее время. Роли системы корпоративного управления и МСФО усиливаются и приобретают значение отраслевых стандартов, призванных защитить интересы акционеров и обеспечить широкий доступ отечественных компаний к рынкам капитала.
Мировой кризис ликвидности затронул и российский рынок. Время дешевых денег закончилось: из-за падения финансовых рынков IPO отложено многими отечественными игроками, рынок облигаций изменился - компании третьего эшелона столкнулись с проблемами рефинансирования и находятся под угрозой дефолта, условия банковского кредитования ухудшились.
Задача сессии – рассмотреть источники финансирования и роста капитализации бизнеса на практических примерах ведущих компаний:
• Общие тенденции фондового рынка России. В чем отличие российского фондового рынка от международного? Какая площадка предпочтительнее?
• Финансовые инструменты капитализации компании:
– Банковские кредиты. Доступный источник финансирования на этапе становления и развития компании. Однако кредитные ресурсы краткосрочны и становятся дорогими, а залоговая база со временем может «закончиться».
– Облигации, векселя. Не требуют залоговой базы, имеют более длительные сроки погашения, но необходима прозрачность бизнеса. К тому же облигационные займы заметно дорожают, на рынке по рефинансированию возникает денежный дефицит.
– IPO и SPO. Нет ограничений по сумме привлечения ресурсов, не образуют долговых обязательств, обеспечивают максимальную оценку капитализации. Но в условиях кризиса фондовых рынков возможны риски по недооценке.
– Инвестиционные банки. Могут выступать в качестве инвесторов (владельцами миноритарных пакетов акций) на срок 1-1,5 года перед продажей акций компании стратегическому инвестору или в период подготовки к IPO.
– Фонды прямых инвестиций. Покупка акций на срок от 3 до 5 лет, как без функций управления (миноритарные пакеты в крупных национальных компаниях), так и с функциями управления (контрольный или блокирующий пакет). Задачи - обеспечить рост капитализации компании, вывод ее на IPO или продажа стратегическому инвестору.
– Портфельные инвесторы. Покупка миноритарных пакетов акций компаний или ценных бумаг, девелоперских портфелей высокой надежности.
На каком из финансовых инструментов остановить выбор в период кризиса ликвидности?
• Реинжиниринг и реструктуризация компании – условия для выхода на новые рынки капитала.
приглашены компании:
«Вестер», «Дикси», «М.видео», и другие
16.00 – 16.30 Кофейная пауза. Обмен мнениями
16.30 – 18.00 Сессия 3. Практические аспекты корпоративного управления в российских розничных компаниях
Ведущий – Александр ФИЛАТОВ, исполнительный директор Ассоциации независимых директоров
– Структура собственности и контроля компании.
– Работа совета директоров или наблюдательного совета.
– Мотивация топ-менеджмента в зависимости от корпоративных задач.
– Качество и достоверность раскрытия информации.
- Технологии создания отдела по связям с инвесторами.
– Соблюдение топ-менеджерами принципов корпоративной этики и культуры.
К выступлению приглашены компании:
Ассоциация Независимых Директоров, «Виктория», «Евросеть» и другие
Организаторы оставляют за собой право изменения тем докладов и выступающих. |
